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    上漲10倍!天然氣價格飆升,哪些公司最受益?

    2021-09-10 16:21:46   來源:投資家網專欄  作者:財經銳眼 

    摘要:光伏對光電轉化效率、降低成本的更高要求,推動著產業鏈的技術更新,光伏組件核心電池片正處于從P型向N型升級轉換的過程,新的技術路線往往給資本市場帶來新的故事。

    來源 | 財經銳眼(ID:BJCJRY)

    作者 | 銳眼哥

    光伏對光電轉化效率、降低成本的更高要求,推動著產業鏈的技術更新, 光伏組件核心電池片正處于從P型向N型升級轉換的過程,新的技術路線往往給資本市場帶來新的故事。

    目前,光伏電池主流使用的為P型PERC電池,全球市占率超過65%,但這種P型電池的光電轉換效率存在瓶頸,轉換效率很難超越24%。

    出于提升光電轉換效率和降低光伏產品成本考慮,N型電池成為光伏下一代電池升級的技術路線選擇。 當前出現的N型電池技術路線有HJT、TOPCon、PERT、IBC等,其中市場反應較為積極的是HJT異質結電池技術路線。

    因此,隨著光伏產業規模的不斷擴大,A股對HJT異質結電池的炒作也正在如火如荼的進行著。

    比較能突出市場對HJT炒作情緒的事件就是近期對愛康科技(002610.sz)的炒作,雖然半年業績虧損數千萬,但由于HJT電池的投產預期以及HJT電池發明人的加盟等消息刺激,公司股價在近一個月大漲超1.5倍。

    業績由盈轉虧,股價一飛沖天

    愛康科技的主營業務為光伏邊框、支架、高效電池組件產品以及新能源及綜合發電服務,其中高效電池組件產品即公司生產的HJT異質結電池, 據公司報告該電池平均轉換效率在24.5%以上、雙面率達95%以上。

    按這個業務布局看,公司應該是一家地地道道的光伏概念股,自今年3月至8月初,A股光伏板塊漲幅約50%,但在這期間愛康科技的股價不僅沒隨板塊大漲,反而下跌了近30%,直到8月初才突然觸底反轉大漲, 并在短短一個月大漲超1.5倍,最新市值達到237億!

    (愛康科技年內股價走勢截圖)

    了解一點A股光伏產業鏈以及愛康科技基本面的人應該知道,愛康科技的業績爛是A股光伏產業鏈中出了名的, 不光業績爛,公司流動性還偏緊張。

    今年上半年,針對公司2020年報,因為在流動負債高企的情況下進行大額股權投資,公司大量資產被用于擔保借款導致權利受限的情況,還受到交易所的問詢。

    在多種不利因素下,公司控股股東及其一致行動人還在7月底扔出一份減持公告, 7月21日通過大宗交易方式減持116.46萬股,隨著這份減持公告的落地,公司股價也開始止跌筑底。

    到8月28日公司發布半年報再次證實公司業績之爛,愛康科技半年報顯示,上半年營收12.67億、同比下滑27.13%, 實現歸母凈利潤虧損6671.89萬、同比暴跌347.44%,去年同期公司業績還盈利2696.38萬,扣非凈利潤更是暴跌1374.47%。

    (愛康科技半年報截圖)

    然而,業績的巨虧并不影響公司股價暴漲,在業績公布之前公司股價就已經從底部上漲了超80%, 虧損的業績公布之后,至今又漲超40%,短短一個月累計漲幅超過150%!

    股價突然暴漲的原因可能與公司近來的幾個動作有關。

    專家加盟、強強聯合,極具想象力

    股市是一個講預期、講故事的地方,虧損不要緊,虧了未來才有上漲空間,再加上一些名人、巨頭的背書加持,這樣的公司自然更具想象力。

    愛康科技半年報顯示, 公司擁有蘇州、泰州、贛州、湖州四大基地,計劃五年內實現22GW的異質結電池產能,力爭成為HJT異質結電池領域領軍企業。其中,湖州基地為國內首個建成GW級基地,規劃產能6GW異質結電池、6GW高效組件, 計劃今年年底將湖州基地2.4GW產能投產。

    據媒體報道,近日愛康科技異質結負責人表示, 愛康科技或將成為全球最大的異質結生產企業。

    “全球最大”本就極具想象力,早在今年4月7日愛康科技就公告,聘請木山精一博士為公司首席技術顧問。根據介紹, 木山精一為松下清潔能源公司技術總監,太陽能研究所所長,是日本異質結高效太陽能電池專家,異質結電池技術的主要發明人。

    (愛康科技公告截圖)

    浙能電力是浙江省能源集團旗下控股子公司,主營火力發電業務,此次合作被市場認為是強強聯合。

    HJT電池正值商業化前夕

    隨著技術更迭進步,目前HJT異質結電池的光電轉化率已經超過PERC電池,只是自2015年之后PERC電池替代BSF電池, 至今PERC的全球市占率已經高達65%-70%,市場預計PERC的市場占有率將在今年達到峰值,之后將逐漸被N型電池所替代。

    (資料來源:浙商證券研究報告)

    從這個趨勢圖來看,TOPCon與HJT兩種N型電池技術路線并駕齊驅,但最終還是HJT市占率更大。 相比HJT,TOPCon的轉化率和雙面率都略低于HJT,但在成本方面較HJT更具優勢,這應該是市場預計短期TOPCon市占率將大于HJT的一大原因。

    (資料來源:上海證券研報)

    從現有產能來看,目前HJT產能已經占優,未來HJT電池爆發還需要看設備及材料方面的降本情況, 無論是TOPCon還是HJT,目前面臨的問題都是技術難度高、設備貴,隨著未來金剛切線等設備及硅片、銀漿成本的不斷下降,HJT電池有望迎來量產商業化。

    但這顯然不是一簇而就的,按照光伏協會的預測數據,HJT至少要到2025年之后才會起量,而當前階段即使不考慮成本, 最大的問題是不能與現有產線兼容,這也就意味著需要重新建設產線,產線建設到真正投產再到量產也需要時間周期。

    所以,從HJT成本、技術、設備、兼容性等各方面考慮,要在今年投產2.4GW HJT電池,未來5年實現22GW異質結電池產能,具體情況還有待觀察。

    只是,疊加HJT市場發展階段、愛康科技在HJT領域的布局以及HJT發明人的加盟背書等因素,確實給了公司股價足夠的想象空間,全球第一的目標其實也不錯!


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